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第２１卷第５期 ２００６年９月 统计与信息论坛 Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ＆Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ Ｆｏｒｕｍ Ｖ０１．２１ Ｎｏ．５ Ｓｅｐｔ．，２００６ 【统计应用研究】 ＢＥＴＡ系数对公司审计费用影响的实证研究 彭江平，郑琦 ４１００７９） （湖南大学会计学院，湖南长沙摘要：文章在综述影响审计定价的各种因素后，分析了ＢＥＴＡ系数对公司审计费用的影响，并使用多元 线性回归方程分析了ＢＥＴＡ系数与审计费用的关系。依据２００１－－２００４年中国上市公司数据，得到审计费用 与ＢＥＴＡ系数之间呈Ｕ型关系的结论：当ＢＥＴＡ系数接近于１时，审计费用最低。同时还获得了第一大股东 持股比例和董事会规模对审计费用的影响的经验证据。 关键词：Ｂ既 系数；审计费用；风险；上市公司；注册会计师 中图分类号：Ｆ２２４．０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００７—３１１６（２００６）０５—００４８—０４ 一、引 言 利用上市公司的数据对审计收费决定模式进行了检验。 结果显示，无论对于大的被审计公司还是小的被审计公司， 大事务所都明显比小事务所收取了更高的审计费用。 对审计市场收费的影响因素进行研究，既有助于增进证 券市场各参与主体对审计服务市场的认知，也有助于管理部 门对证券市场和审计行业的监管。但长期以来中国内地会 计师事务所的审计收费一直是个谜。中国于２００１年 １２月１０日发布的新修订的年报内容与格式要求中指出：上 市公司应在年度报告中将支付给会计师事务所的报酬作为 重要事项加以披露。随后又对上市公司披露支付给会计师 事务所报酬的注意事项进行了说明。这为研究审计费用影 响因素提供了契机，近几年我国学者在这方面也取得了一定 在我国由于数据披露等原因，对审计费用影响因素的实 证研究起步较晚。王振林 Ｊ借鉴Ｓｉｍｕｎｉｃ审计收费模型，对 我国上市公司审计收费进行了研究，发现客户规模、被投资 公司数量、主营业务利润占总利润比重、会计师事务所规模、 会计师事务所为客户服务年限、会计师事务所变更、上市公 司流通股比例、国有股比例和两个年度哑变量等１１个变量 和审计费用显著相关。但没有发现以财务指标代表的客户 审计风险影响审计收费的证据。刘斌、叶建中、廖莹毅［ ］以 ２００１年数据研究发现公司规模、经济业务复杂程度和上市 公司所在地是影响审计收费的主要因素，而存货占总资产比 重、长期负债率、盈亏状况、审计任期、事务所规模对审计费 用并无影响。伍利娜 Ｊ利用２０００～２００１年审计收费数 据，研究发现公司规模、是否由国际“五大所”审计、公司 ＲＯＥ是否处于“保资格”区间与年度审计费用显著正相关， 审计意见类型、ＲＯＥ是否处于“保配”区间、业务复杂程度与 成果。本文在已有的研究基础上，利用２００１～２００４年上市 公司披露的审计收费数据，研究了上市公司系统风险的重要 参数一Ｂ阢 系数对公司审计费用的影响。 二、文献回顾 Ｓｉｍｕｎｉｃ…最早运用多元线性回归模型对美国上市公司 １９７７年的审计收费影响因素进行研究，实证研究表明公司 规模是审计收费最主要的决定因素，在多元回归方程中仅有 收益率和审计服务年限不显著，模型的解释能力达到４６％。 Ｆｒａｎｃｉｓ 利用修正的Ｓｉｍｕｎｉｃ模型考察了澳大利亚审计市 场，发现公司规模和控股公司个数与审计费用显著相关。新 西兰的Ｍｉｃｈａｅｌ Ｆｉｒｔｈ Ｊ在对审计费用的研究中加入ＢＥＴＡ 审计费用并无显著关系。朱小平、余谦 ］以２００２年上市公 司为研究样本，发现应收账款占总资产比重、公司是否被ＳＴ 等９个变量对审计费用有显著影响。张继勋、徐奕［１ｏ］选取 了２００１－－２００３年的公司为样本，发现总资产和被投资公司 数量的平方根对审计费用有显著的解释力度，存货和应收账 款占总资产比重对审计收费没有显著影响，而是否由大事务 所（按所审计客户资产总和排名于前１０位的会计师事务所） 值，发现ＢＥＴＡ值对审计收费有显著的影响，另外公司总资 产、应收账款占总资产的比重和审计费用显著相关。Ｇｕｌ Ｅ Ｊ 收稿日期：２００６—０４—３０ 基金项目：国家自然基金项目（７０３７２０４０）的阶段性研究成果。 作者简介：彭江平（１９６７一），男，湖南省湘乡人，副教授，博士，硕士生导师，研究方向：金融风险管理和财务管理； 郑４８ 琦（１９８２一），男，湖南沙人，硕士生，研究方向：公司会计与财务。 维普资讯 http://www.cqvip.com
彭江平，郑琦：ＢＥＴＡ系数对公司审计费用影响的实证研究 审计也不影响审计费用。 三、理论分析和研究假设 从相关文献可知审计风险是影响审计定价的重要因素， 然而这些研究仅仅局限于公司自身的财务、经营风险对审计 费用的影响，而没有研究公司股票系统风险对审计定价的影 响。我们认为股价行为会影响注册会计师对上市公司风险 的判断。注册会计师在接受公司审计委托之前，一般没有机 会深入公司内部实地了解公司的生产经营状况。而市场上 的投资者可能对公司有更多的研究，不断变化的股价是投资 者对公司前景和风险连续不断评估的结果，反映了已有信 息，甚至可能反映了尚未公开的内部信息。投资者对公司的 评价可能更为精准。而如果会计师事务所连续几年为上市 公司提供审计服务，那么注册会计师平常会有意关注公司股 票的表现，修正对公司风险的判断。所以股价行为为评估公 司风险提供了一个窗口。 ＢＥＴＡ系数作为衡量证券风险和市场总体风险相关程 度的一个重要参数，综合了市场各方对公司风险的认知与判 断。当ＢＥＴＡ系数大于（小于）１时，个股的波动程度大于 （小于）市场平均波动程度。而接近于１的ＢＥＴＡ系数则说 明个股与市场波动程度相仿。对于高ＢＥＴＡ值的公司，股价 波动较市场更加剧烈，说明该类公司的盈利风险较市场一般 水平要高。因为股票价格毕竟是公司盈利能力的综合体现。 它们较高的不确定性可能导致过大的审计风险。而低ＢＥＴＡ 值的公司说明公司股票缺乏活力、相对于大盘“死气沉沉”。 投资者“看衰”该类公司股票，连投机都不愿意（投机的风险 可能极高）。其背后的原因可能是公司利润逐年下降，治理 结构混乱，或者公司处于重大的调整阶段，前景不明朗。对 这类公司进行审计很可能面对较高的固有风险和控制风险， 审计风险相对较高。过大和过小的ＢＥＴＡ系数让注册会计师 提高了对这些公司的风险评估水平，可能会施加更全面细致 的审计程序，或者收取一定的风险准备金，审计费用可能会 更加高一些。 综上分析，ＢＥＴＡ系数和审计费用的关系很可能不是线 性的。所以笔者提出了以下假设：公司审计费用随着ＢＥＴＡ 系数的上升先减少后增加。 四、研究设计 （一）模型构建 为了验证假设中的非线性关系，回归方程中加入ＢＥＴＡ 系数和它的平方。参照以往的研究，我们选取了公司规模、 资产负债率、是否由大事务所审计、审计意见类型等作为控 制变量。另外在多元回归方程中加入了董事会规模、第一大 股东持股比例以及是否首次亏损、是否连续亏损、是否扭亏 为盈等变量作为控制变量。这些变量也有可能影响审计费 用。董事会规模越大，就越难以被董事长或者控股股东所完 全控制，内部的相互牵制作用应该更大一些，公司的内部治 理结构可能更加完善。完善的公司治理结构欢迎注册会计 师提供高质量的审计服务，也愿意为这种高质量的审计服务 支付更多的审计费用。第一大股东持股比例越高，对公司控 制力度越强，其他股东所能发挥的制衡作用则越小。在选择 聘用会计师事务所时，第一大股东最有发言权。所以在面对 会计师事务所时，第一大股东的持股比例越高，越为强势，更 有实力来压低审计价格。亏损公司审计风险较一般公司大， 对该类公司的审计失败很有可能导致会计师事务所遭受处 罚，甚至丧失执业资格。对亏损上市公司的审计要求注册会 计师追加一定的审计程序。注册会计师还会收取一定的风 险溢价，补偿可能的损失。由于首次亏损公司比连续亏损公 司扭亏压力相对较小，将这两类公司对审计费用的影响分别 讨论，有助于认识不同风险对审计定价的影响。笔者设置了 两个虚拟变量：“首次亏损”和“连续亏损”来分别讨论。亏损 公司希望迅速扭亏为盈的动机使得其有可能进行盈余管理 从而摆脱或避免ＳＴ／ｇＩ＂。公司为了扭亏而进行盈余管理需 要注册会计师一定的配合，所以有可能通过支付较高的审计 费用来收买注册会计师。如果这种情况较为普及，扭亏为盈 的公司将发生较高的审计费用，因此我们设置虚拟变量“扭 亏为盈”来考察这一可能。构建的回归方程如下，方程中各 变量的含义如表１所示。 审计费用：ｂ０＋ｂｌ公司规模＋ｂ２负债率＋ｂ３十大事 务所＋ｂ４董事会规模＋ｂ５第一大股东持股比例＋ｂ６审计意 见＋ｂ７首次亏损＋ｂ８连续亏损＋ｂ９扭亏为盈＋ｂ…ＢＥＴＡ＋ ｂｌｌＢＥＴＡ２ （二）样本选取 选取了２００１－－２００４上市公司作为研究样本，分年度对 方程进行了回归分析。这样做可以保证结论的稳健性。首 先剔除了金融行业上市公司，并且剔除了股东权益总额小于 ０的公司，同时剔除了被Ｆｒｒ的公司（该类公司特殊的交易规 则使得计算出的ＢＥＴＡ系数不具可比性），最后剔出了没有 公布审计费用的公司。２００１～２００４年各年的样本数量分别 为１ ０３８，１ ０５１，１ ０９４，１ １００家上市公司。研究数据来自北 京大学经济研究中心的色诺芬数据库，为了确保数据的准确 性，还将所选取的数据和ＣＳＭＡＲ数据库中的数据进行了交 叉稽核。数据前期处理工具为ＥＸＣＥＬ，使用的统计软件为 ＳＰＳＳ】１．５。 五、实证分析结果 表２列示了分年度对方程进行回归的结果。四年的回 归方程都是相当显著的，拟合优度也较高。为了考察加入 ＢＥＴＡ系数之后对模型解释力度的提高，可将表２的结果与 之前对审计费用的实证研究进行对比。伍利娜【 ＿８ Ｊ对 ２００１、２００２年上市公司审计收费的研究模型的Ａｄｊ—Ｒ 分 别为０．３５２和０．３５６，朱小平、余谦Ｌ９ Ｊ对２００２年上市公司审 计收费实证研究的Ａｄｊ—Ｒ 为０．４０８ ９，Ｆ值为４０．９９ （０．０００），张继勋、徐奕‘Ｊ ０Ｊ对２００１－－２００３年上市公司审计收 费的实证研究的Ａｄｊ—Ｒ 分别为０．３７３、０．４５和０．３５８。可见 加入ＢＥＴＡ系数之后有助于模型的估计和检验。 ４９ 维普资讯 http://www.cqvip.com
统计与信息论坛 注：＊是指根据各年末会计师事务所审计客户的资产总和对事务所进行排序，取排名位于前１Ｏ位的事务所为各年的十大会计师事务所。 表２分年度回归分析结果表 会计师事务所规模和上市公司规模的系数在四年中都 符号和显著性水平不相同。值得关注的是：２００２年首次亏损 显著为正。第一大股东持股比例越高审计费用越低，说明集 和２００３年再度亏损的公司，审计费用要显著的更高一些，这 中的控股权使得公司股东在挑选事务所时更加强势更具有 说明注册会计师在这两年对公司亏损所引致的风险格外关 谈判能力，有实力压低审计价格。董事会规模直到２００４年 注。 才对审计费用发生较显著的作用，这可能是董事会逐渐发挥 ＢＥＴＡ系数对审计费用的作用与预期基本相符，除了 在公司治理中作用的结果。 ２００２年系数未通过检验之外，其他各年的检验结果都表明 审计意见类型系数符号为正，但只在２００１年与２００４年 ＢＥＴＡ系数与审计费用之间存在ｕ型关系。审计费用随着 显著。这可能是各年之间注册会计师对风险的不同关注所 ＢＥＴＡ系数的上升先减少后增加。注册会计师对于波动比 致。扭亏为盈变量的符号均是不显著为正，因此没有证据表 市场更剧烈以及对市场波动反应冷淡的公司收取了较高的 明上市公司为了扭亏为盈而支付更多的审计费用从而获得 审计费用。为了求出使审计费用最小的ＢＥＴＡ系数，分年度 会计师事务所的配合。首次亏损和连续亏损变量在各年的 使得审汁费用对ＢＥＴＡ系数求偏导数并令其等于０有： ２００１年： 审计费用／ｄＢＥＴＡ＝０．３２６×２ＢＥＴＡ一０．６７５×ＢＥＴＡ＝０，ＢＥＴＡ＝１．０３５ ２００２年： 审计费用／ｄＢＥ ＦＡ＝０．０９９×２ＢＥＴＡ一０．３×ＢＥＴＡ＝０，ＢＥ１ ＝１．５ｌ５ ５０ 维普资讯 http://www.cqvip.com
］ ］ ］ ］］ ；彭江平，郑琦：ＢＥＴＡ系数对公司审计费用影响的实证研究 ２００３年：ｄ审计费用／ｄＢＥＴＡ＝０．１９５×２ＢＥＴＡ一０．３８２×ＢＩ『ｒＡ＝０，ＢＥＴＡ＝０．９７９ ２００４年：ｄ审计费用 ＢＩ Ａ ０．１９９×２ＢＥＴＡ一０．３５１×Ｂ盯Ａ＝０，Ｂ盯Ａ＝０．８８２ 由于２００２年方程估计的ＢＥＴＡ和ＢＥＴＡ的平方未能通 过显著性检验，因此２００２年计算出的使得审计费用最小的 ＢＥＴＡ系数不够准确。另外三年计算出的ＢＥＴＡ系数都比 险对审计定价的作用的研究提供了一定的经验证据。另外 笔者发现第一大股东持股比例越大，审计费用越小，这可能 是因为第一大股东持有更多股份时面对会计师事务所更加 较接近１。这说明注册会计师认为股票波动与市场波动较为 相近的公司风险更小，对这类公司收取的风险溢价较低，所 以审计费用也较低。研究说明股价行为有助于注册会计师 形成对公司风险的认知，从而根据风险水平收取审计费用。 强势更有谈判能力所致。董事会规模对审计定价有正向作 用，但直到２００４年这一关系才变得显著，这反映出董事会在 公司治理中的功能作用逐渐发挥，这也是未来研究值得关注 的一点。另外审计意见类型和公司是否亏损也对审计收费 有一定影响。本文的实证研究结论和以往的发现基本一致， 六、研究结论及局限性 文章以我国上市公司２００１－－２００４年上市公司审计收费 为研究对象，主要研究了公司ＢＥＴＡ系数对审计收费的影 响。实证分析结果验证了假设：ＢＥＴＡ系数对公司审计费用 有显著影响，审计费用随着ＢＥＴＡ系数的上升先减小后增 加，即审计费用和ＢＥＴＡ系数之间存在Ｕ型关系。当公司的 ⅨｖｒＡ系数接近于１时，审计费用最小，说明注册会计师对于 波动程度与市场相仿的公司的风险认同度最低。文章为风 但在方程中加入ＢＥＴＡ系数使得模型的拟合优度都有了提 高。 本文的研究也存在一些不足之处。没有控制上市公司 纳入合并会计报表的控股子公司数目，以往的研究表明这个 变量对审计费用有着显著的正向作用。同样也没有控制会 计师事务所为上市公司已审计的年限这一变量。这些都有 可能影响方程中对ＢＥＴＡ系数的估计和检验，也可能会给本 文的结论带来一定的影响。 参考文献： ［１］ＳＩＭＵＮＩＣ Ｄ Ａ．Ｔｈｅ Ｐｒｉｃｉｎｇ ｏｆ Ａｕｄｉｔ Ｓｅｒｖｉｃｅｓ－Ｔｈｅｏｒｙ ａｎｄ Ｅｖｉｄｅｎｃｅ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｒｅｓｅａｒｃｈ，１９８０（１）：１６１— １９０． ＦＲＡＮＣＩＳ Ｊ Ｒ．Ｔｈｅ Ｅｆｆｅｃｔ ｏｆ Ａｕｄｉｔ Ｆｉｒｍ Ｓｉｚｅ ｏｎ Ａｕｄｉｔ Ｐｒｉｃｅｓ：Ａ Ｓｔｕｄｙ ｏｎ ｔｈｅ Ａｕｓｔｒａｌｉｎ Ｍａａｒｋｅｔ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ａｃｏｕｎｔｃｉｎｇ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｍ，１９８４（Ａｕｇｕｓｔ）：１３３—１５１． ＦＩＲＴＨ Ｍ．Ａｎ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ Ａｕｄｉｔ Ｆｅｅｓ ａｎｄ Ｔｈｅｉｒ Ｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓ ｉｎ Ｎｅｗ Ｚｅａｌａｎｄ［Ｊ］．Ａｕｄｉｔｉｎｇ：Ａ Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｐｒａｃｔｉｃｅ ａｎｄ Ｔｈｅｏｒｙ，１９８５（４）：２３—２７． ＧＵＬ Ｆ Ａ．Ａｕｄｉｔ Ｐｒｉｃｅｓ，Ｐｒｏｄｕｃｔ Ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｔｉｏｎ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ［Ｊ］．Ａｕｄｉｔｉｎｇ：Ａ Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｐｒａｃｔｉｃｅ ａｎｄ Ｔｈｅｏｒｙ， １９９９，ｌ８（１）：４５—６８． 王振林．审计收费的决定与审计质量［Ｄ］．上海财经大学博士学位论文，２００２． 刘斌，叶建中，廖莹毅．我国上市公司审计收费影响因素的实证分析——深沪市２００１年报的经验证据［Ｊ］．审计研究， ２００３（１）：４４—４７． 伍利娜．审计定价影响因素研究——来自中国上市公司首次审计费用披露的证据［Ｊ］．中国会计评论，２００３（１）：儿３— １２８． 伍利娜．盈余管理对审计费用影响分析［Ｊ］．会计研究，２００３（１２）：３９—４４． 朱小平，余谦．我国审计收费影响因素之实证分析［Ｊ］．中国会计评论，２００４，２（２）：３９３—４０８． 张继勋，徐奕．上市公司审计收费影响因素研究［Ｊ］．中国会计评论，２００５，３（１）：９９—１１６． （责任编辑：崔国平） ＢＥＴＡ Ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ａｎｄ Ａｕｄｉｔ Ｐｒｉｃｅ：Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ Ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｆｒｏｍ Ｃｈｉｎａ’Ｓ Ｌｉｓｔ Ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ＰＥＮＧ Ｊｉａｎｇ—ｐｉｎｇ，ＺＨＥＮＧ Ｑｉ （Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ａｃｏｕｎｔｃｉｎｇ，Ｈｕｎａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈａｎｇｓｈａ ４１００７９，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｄａｔａ ｏｆ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｌｉｓｔ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ｄｕｒｉｎｇ ２００１ｔｏ ２００４，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｉｎｖｅｓｔｉｇａｔｅｓ ｔｈｅ ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ ｂｅｔｗｅｅｎ ＢＥＴＡ ａｎｄ ａｕｄｉｔ ｐｒｉｃｅ．Ｗｅ ｆｉｎｄ ｔｈａｔ，ｔｈｅ ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅｍ ｉｓ’’Ｕ”ｓｈａｐｅｄ ｃｕｒｖｅ， ｔｈａｔ ｉｓ ｔｏ ｓａｙ，ｗｈｅｎ ｔｈｅ ＢＥＴＡ ｉｎｃｒｅａｓｅ，ｔｈｅ ａｕｄｉｔ ｐｒｉｃｅ ｗｉｌｌ ｄｅｃｒｅａｓｅ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔｕｒｎ ｔｏ ｉｎｃｒｅａｓｅ．Ｔｈｅ ａｕｄｉｔ ｐｒｉｃｅ ｗｉｌｌ ｂｅ ｍｉｎｉｍｉｚｅｄ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ＢＥＴＡ ｉｓ ｃｌｏｓｅ ｔｏ １．Ｆｕｒｔｈｅｒ ａｎａｌｙｓｉｓ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｌａｒｇｅｓｔ ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ’Ｓ ｏｗｎｅｒｓｈｉｐ ａｎｄ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｔｈｅ ｂｏａｒｄ ｏｆ ｄｉｒｅｃｔｏｒｓ ｈａｖｅ ｓｏｍｅ ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ｏｎ ｔｈｅ ａｕｄｉｔ ｐｒｉｃｅ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ＢＥＴＡ Ｃｘ＞ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ；ａｕｄｉｔ ｐｒｉｃｅ；ｒｉｓｋ；Ｌｉｓｔ Ｃ￣ｍｐａｎｙ；ＣＰＡ ５１