财务管理作业

作业内容

《财务管理基础》第一章

第一章财务管理概述练习题库

一、案例分析

1．公司应该关心员工的利益吗？

任何一个企业在进行财务决策时不但要考虑投资者的利益，还应承担相应的社会责任。如果一个投资项目引发了一个关于道德的问题，即该项目是否符合道德准则时，决策就变得较为困难了。当盈利目标与道德准则相矛盾时，企业就会陷入道德困境；当继续生产该产品并不违法时，这种决策变得尤其困难。

先锐公司是一家高科技公司。由于特殊的工艺流程，该公司的部分员工在生产过程中，会接受较长时间的放射性辐射。从短时间来看，放射性辐射的危害并不明显，但从长时期来看这种辐射对人体极为有害，会导致员工头发脱落、浑身乏力、四肢僵硬，大大增加员工白血病及各类癌症的发病率。吴先生作为该公司的总裁对这一情况十分了解。早在公司刚刚创建之初，相关刊物的记者就该问题致信吴先生，并要求向公众披露这一事实，但被吴先生制止。

随着时间的推移，该公司员工受辐射而引发的症状越发明显，先锐公司的压力越来越大。吴先生被迫组建调查小组，对放射性问题进行具体的研究。但是，吴先生说，如果形式适宜而

且不损害公司利益的话，可以将此信息予以公布。他认为这样做既合乎法律也有利于公司利益。

（1）先锐公司对其员工由于接受放射性辐射而引起的职业疾病是否应该负道德责任？或者说是否只有卷入其中的主要人物如吴先生才应该负责？

（2）吴先生主观臆测地做出了他认为是对公司最有利的决策，他所做的一切均是合法的。在什么基础上（如果有的话），他的行为应受到批评？

（3）假设吴先生认为“如果公布关于放射性影响的数据，公司将会被诉讼赔偿上百万美元，而且整个行业的声誉也会受损，因此应对有关放射性研究的真实数据予以一定的保留。”这样做你认为合适吗？

（4）如果你是先锐公司的股东，你赞成吴先生的行为吗？如果不赞成的话，理由是什么？

（5）有人说保证与放射性有关生产的健康和安全是的责任，而不是该行业的责任，在缺乏合适的法规时，具有放射性物质的生产商除了有效运营外没有其他责任。你同意该观点吗？（6）吴先生的关于向工人隐瞒他们健康状况的解释说明了拘泥于行业和公司目标将与个人道德行为相悖吗？或者你是否认为吴先生在道德上做了他作为一个该公司雇员所应该做的？

（7）已有证据表明先锐公司员工的子女也会受到很大的影响，因为他们的父母接受放射性辐射后，会发生基因突变，因而会遗传给其子女。有无可能让先锐公司的个别人承担这些后果？公司本身应该对此负责吗？

2.公司管理结构分析

·谁是公司的总经理功首席执行官？他或她担任这一职位多长时间了？他或她是产生于企业

内部还是来自于外部的空降兵？·如果公司是“家族企业”，那么总经理是这个家族的成员吗？如果不是，那么这位总经理走过了什么样的职业道路才达到这一职位？

·总经理的年收入为多少（包括工资、奖金、津贴）？总经理拥有多少所在公司的股票或股票期权？公司董事会

·董事会成员情况，如持股比例、担任董事的时间、是内部董事，还是外部董事？

·有多少董事与该公司有其他关联（作为供应商、客户或消费者）？

·有多少董事同时兼任其他公司的总经理？（2）公司经营者与股东

·公司的股东通过何种方式行使其投票权？他们参加过股东大会吗？他们购买公司股票是为了获得资本利得还是股利收入？·公司经营者是如何对股东负责的？股东采取何种方式（监督或激励）解决他们之间的矛盾与冲突？（3）公司与债权人

·公司存在公开交易的债务吗？最大的债权人是谁？公司的信用等级为多少？资产负债率为多少？长短期负债比率为多少？·公司债务契约中是否含有性条款或附有防止股东侵害债权人利益的保护性条款？

·如果股东与债权人之间存在矛盾和冲突，那么，是如何解决的？

（4）公司与金融市场

·市场是如何得到关于公司的信息？有多少分析人员对公司进行追踪分析？

·目前该公司股票的交易量的交易价格是多少？（5）公司与社会

·公司如何看待自身的社会责任？如何处理自身的社会形象？·如果公司具有某种声誉，那么它是如何获得这种声誉的？·如果该公司成为社会批评的目标，那么它是如何反应的？

3．内部人人操作问题

林博士是一位华尔街商业分析家，目前他面临着人生中的一个重大问题，在向司法机关承认他不恰当地利用他的职位后，从该栏目引退。这位36岁的分析家证实：他泄露了即将出版的专栏内的信息给有关人员，从而帮助两个股票经纪人净赚大约50万元。这两个人也被指控从该信息中获利。林博士被指控的依据是SEC法规。该法规禁止任何人泄露将要报道的关于买卖证券的具体实情。但将SEC法规用在林博士案中并不十分贴切。一位新闻学教授认为“如果一个报道员拥有所报道的公司的股票，就认为他必定会从报道中获利吗？”SEC法案已使一些法律学者确信，媒体应将他们的财务分析员的财产拥有情况曝光。

林博士的案件在业界引起了较大的影响。前面提到的那位新闻学教授担心林博士案件最终可能弄出一个报道的法律。他担心SEC和可能会将商业新闻报道者和投资顾问相提并论，而且最终导致对出版业施加过度影响。

这位教授还担心这种发展不仅危及出版自由而且使报道范围涵盖美国企业的出版业寒心，“不是所有问题都有，或者应该有一个法律解决方案，”该教授指出，“出版业卷入的大多数问题可以通过自愿的方法来更好地解决。”

府希望防止根据提前知道的报道内容而赢利。这就是这一事件所表明的意义。”

3.你会认为只要报道者不打算从他所报道的内容中获利，他们就不可能也不应该被认为犯有内部交易罪吗？或者你认为即使他或她个人不打算从中获利，报道员也能从事内部交易吗？4.在什么环境下一个公司有权知道他的雇员的财务投资情况？

二、业务题1.访问以下网址：

·纯利率为4%；

·通货膨胀率从当前的2%开始增长，年预测通货膨胀率如下：通货膨胀率预测年份12345~10通货膨胀率2%3%4%5%6%·一年期违约风险溢酬为0.1%，以后每年增加0.1%，直到最高值1%；·一年和两年期流动性风险溢酬为0，三、四、五年期则为0.5%，高于五年期的债务的流动性风险溢酬为1%；

·一年期到期风险溢酬为0，以后每年增加0.2%，直到最高值2%。

要求：

（1）根据利率决定因素模型估计不同期限债务的利率；（2）画出公司的债务收益率曲线。

三、讨论题

1.你认为财务主管的工作职责是什么？请调查一家公司的财务主管，了解实务中的财务主管的工作日程。

2.关于财务管理的目标，你赞成哪种观点？如果你是一名公司主管，你认为财务管理目标是否与公司目标相一致？3.请简要评价股东、债权人、经营者三者之间的委托代理关系，你认为公

司经营者是否应该拥有该公司数量可观的股票？为什么？

4.利率作为资本使用权的转移价格是由哪些因素决定的？为什么金融市场具有价格发现功能？

5.你是否赞同有效市场假说？你认为中国资本市场具有何种效率性？

6.财务管理的特点和管理环节有哪些？

四、自测题

（一）单项选择题

1．在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（）。Ａ．筹资活动Ｂ．投资活动Ｃ．收益分配活动Ｄ．扩大再生产活动

2．公司与间的财务关系体现为（）。

Ａ．债权债务关系Ｂ．强制和无偿的分配关系

Ｃ．资金结算关系Ｄ．风险收益对等关系

3．企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（）。Ａ．账面价值B．账面净值C．重置价值Ｄ．市场价值

4．反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（）。Ａ．销售收入Ｂ．市盈率Ｃ．每股市价Ｄ．净资产收益率

5．由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（）。

Ａ．到期风险附加率Ｂ．违约风险附加率

Ｃ．变现力风险附加率Ｄ．购买力风险附加率

6．下列各项中，可视为纯利率的是（）。

Ａ．银行存款利率Ｂ．公司债券利率Ｃ．金融债券利率Ｄ．国库券利率

7．评价债券信用等级时主要考虑的风险是（）。

Ａ．变现力风险Ｂ．违约风险Ｃ．到期风险Ｄ．购买力风险

8．一般而言，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况，原因是短期投资有（）。

A．变现力风险Ｂ．再投资风险C．违约风险Ｄ．到期风险9．每股收益最大化与利润最大化相比，其优点在于（）。Ａ．考虑了时间价值Ｂ．考虑了风险价值

Ｃ．考虑了利润所得与投入资本的关系Ｄ．考虑了市场对公司的客观评价

10．企业最重要的财务关系是（）之间的关系。

Ａ．股东与经营者Ｂ．股东与债权人Ｃ．经营者与债权人Ｄ．股东、经营者、债权人

（二）多项选择题

１．公司财务人员的基本职能是以提高公司价值为目标进行（）。

Ａ．财务分析Ｂ．投资决策Ｃ．会计核算Ｄ．筹资决策Ｅ．股利分配决策

２．公司的财务关系有（）。Ａ．公司与之间的财务关系Ｂ．公司与投资者、受资者之间的财务关系Ｃ．公司内部各单位之间的财务关系Ｄ．公司与债权人、债务人之间的财务关系Ｅ．公司与职工之间的财务关系

3．解决股东与管理当局之间代理问题的方法有（）。A．建立监督机制Ｂ．股票选择权

Ｃ．在有关合同中加入性条款Ｄ．绩效股

E．拒绝进一步合作

4．以股价的高低来反映财务目标的实现程度，其原因有（）。

Ａ．它反映了资本与获利之间的关系Ｂ．反映了盈余的大小和取得的时间

Ｃ．反映了每股盈余的风险Ｄ．反映了公司价值的大小Ｅ．反映了公司的未来发展潜力

5．金融市场的参加者包括（）。Ａ．经济实体Ｂ．金融机构

Ｃ．银行

Ｄ．及其有关行政机构Ｅ．个人

（三）判断题

1.在信息的获得和享用上，股东和经营者是一致的。（）2.避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。（）3.在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。（）

4.无论何种情况导致的收支不平衡都可以通过短期银行借款来加以解决。（）

5.到期风险附加率是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。（）

6.当再投资风险大于利率风险时，也可能出现短期利率高于长期利率的现象。（）

自测题参

一、单项选择题

1.A2.B3.D4.C5.B

6.D7.B8.B9.C10.D二、多项选择题1.

BDE2.ABCDE3.ABD4.ABCD5.ABCDE

三、判断题

1.某2.某3.某4.某5.√

第二章价值衡量

一、单项选择题

1．年偿债基金是（）

Ａ．复利终值的逆运算Ｂ．年金现值的逆运算Ｃ．年金终值的逆运算Ｄ．复利现值的逆运算2．比较不同投资方案的风险程度所应用的指标是（）

Ａ．期望值Ｂ．平方差Ｃ．标准差Ｄ．标准离差率3．当两种证券完全相关时，它们的相关系数是（）Ａ．０Ｂ．１Ｃ．－１Ｄ．不确定4．通过投资多样化可分散的风险是（）

Ａ．系统风险Ｂ．总风险Ｃ．非系统风险Ｄ．市场风险5．自有资金利润率及其标准差可用来衡量（）

Ａ．财务风险Ｂ．经营风险Ｃ．系统风险Ｄ．非系统风险6．某种证券ｊ的风险溢酬可表示为（）

Ａ．Ｒｍ－ＲｆＢ．βｊ(Ｒｍ－Ｒｆ)Ｃ．Ｒｆ+βｊ(Ｒｍ－Ｒｆ)D．βｊ

Ｒｆ

公司股票的β系数为1.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均

收益率为10%，则某公司股票的收益率应为（）

A.4%B.12%C.16%

D.21%

8.根据风险分散理论，如果投资组合的股票之间完全负相关，则()A.该组合的非系统风险能完全抵消B.该B.组合的风险收益为零

C.该C.组合的投资收益大于其中任一股票的收益

D.该组合只承担公司特有风险，而不承担市场风险9．若某种证券的β系数等于1，则表示该证券()A.无市场风险B.无公司特有风险

C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险大1倍10.进行证券组合投资的主要目的是()A.追求较高的投资收益B.分散投资风险C.增强投资的流动性D.追求资本稳定增长二、多项选择题

1．某公司计划购置一台设备，付款条件是从第二年开始，每年年末支付５万元，连续支付10年，则相当于该公司现在一次性支付（）万元（资金成本率为10％）

Ａ．5[（P/A，10％，12）-（P/A，10％，2）]Ｂ．5[（P/A，10％，13）-（P/A，10％，3）]Ｃ．5[（P/A，10％，11）-（P/A，10％，2）]Ｄ．5[（P/A，10％，10）（P/F，10％，2）]Ｅ．5[（P/A，10％，13）（P/F，10％，2）]

2．在财务管理中，衡量风险大小的指标有（）

Ａ．期望值Ｂ．标准差Ｃ．标准离差率Ｄ．概率分布Ｅ．概率3．货币的时间价值是指（）Ａ．货币随时间自行增值的特性

Ｂ．货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值Ｃ．现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同Ｄ．没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率

Ｅ．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率4．下面有关投资组合的论述正确的是（）

Ａ．投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的加权平均数

7．某

Ｂ．投资组合的风险是各单项资产风险的加权平均Ｃ．两种证券完全相关时可以消除风险Ｄ．两种证券正相关的程度越小，则其组合产生的风险分散效应就越大Ｅ．当两种证券的相关系数为零时，则它们的组合可以完全消除风险5.下列关于β系数说法正确的是()

A.β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标B.它可以衡量个别股票的市场风险C.作为整体的证券市场的β系数为1

D.在其他因素不变的情况下，β系数越大风险收益就越大E.某股票的β系数是0，说明此股票无风险。三、判断题

１.如果两个企业的获利额相同，则其风险也必然相同。（）2.影响股价的直接原因是企业报酬率和风险。（）3.利用自有资金利润率，既可以衡量财务风险，又可以衡量经营风险。（）4.β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵

敏程度。（）

5.对于企业制定的不同的负债筹资方案，若负债利率确定，主权资本净利率的变动情况就可以确定。（）

第三、四章作业

一、单项选择

１．下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）

Ａ.资产负债率Ｂ．股东权益比率Ｃ．权益乘数Ｄ．到期债务本息偿

付比率

２．一般认为，流动比率保持在（）以上时，资产的流动性较好

Ａ．100%B．200%C．50%Ｄ．300%

３．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）Ａ．权益乘数大则财务风险大Ｂ．权益乘数等于资产负债率的倒数Ｃ．权益乘数等于资产权益率的倒数Ｄ．权益乘数大则净资产收益率大４．影响速动比率可信性的重要因素是（）

Ａ．速动资产的数量Ｂ．应收账款变现能力Ｃ．存货变现速度Ｄ．企业的信誉５．若流动比率大于１，则下列结论成立的是（）

Ａ．速动比率大于１Ｂ．营运资金大于零Ｃ．资产负债率大于１Ｄ．短期偿债能力绝对有保障６．若某公司的权益乘数为２，说明该公司借入资本与权益资本的比例为（）

Ａ．１︰１Ｂ．２︰１Ｃ．１︰２Ｄ．１︰４７．流动比率大于１时，赊购原材料若干，就会（）

Ａ．增大流动比率Ｂ．降低流动比率Ｃ．使流动比率不变Ｄ．使流动负债减少

８．资产负债率大于（），表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。Ａ．50%Ｂ．0Ｃ．100%Ｄ．200%

9．用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全性的比率是（）

Ａ．资本保值增值率Ｂ．市盈率Ｃ．盈利现金比率Ｄ．权益乘数

10．净资产收益率＝销售净利率某总资产周转率某（）

Ａ．资产负债率Ｂ．股东权益比率Ｃ．权益乘数Ｄ．市盈率11．确定销售净利率的最初基础是（）

Ａ．资产净利率Ｂ．权益净利率Ｃ．销售毛利率Ｄ．成本利润

率

销售成本为80万元，则该企业年末存货周转率为（）

Ａ．1.2次Ｂ．1.6次Ｃ．2次Ｄ．3次13．下列指标中，（）属于上市公司特有的指标。

Ａ．权益比率Ｂ．流动比率Ｃ．总资产周转率Ｄ．股利发放率

14．衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（）

Ａ．净利率Ｂ．每股收益Ｃ．每股净资产D．市净率

15．财务计划的先导是（）

Ａ．预计财务报表Ｂ．企业战略规划Ｃ．销售预测D．财务比率分析

二、多项选择

１．市况测定比率包括（）

Ａ．每股收益Ｂ．每股股利Ｃ．股利发放率Ｄ．市盈率Ｅ．权益比率

２．下列指标中属于逆指标的是（）

Ａ．流动资产周转率Ｂ．流动资产周转天数

Ｃ．总资产周转率Ｄ．总资产周转天数Ｅ．存货周转率3．某公司的经营利润很多，却不能偿还到期的债务。为查清原因，应

检查的财务比率包括（）

Ｄ．商业信用Ｅ．发行股票筹集的资金５．下列指标中与市价有关的有（）

Ａ．市盈率Ｂ．市净率Ｃ．股票收益率Ｄ．每股净资产Ｅ．股利支付率６．一般可以作为速动资产的有（）

Ａ．存货Ｂ．现金Ｃ．无形资产Ｄ．应收票据Ｅ．短期投资

品的单位变动成本为10元，固定成本总额（不包括折旧）每年为600000元。公司所得税率为30%，项目资本成本为15%。

(1)按会计盈亏平衡分析，如达到盈亏平衡点，A产品的售价应为多少？(2)按盈亏平衡现值分析，如达到盈亏平衡点，A产品的售价应为多少？

第九章证券投资

复习思考题

1．名义利率与实际利率有何区别？2．利率与债券价值的关系怎样？3．如何计算债券的到期收益率？4．债券投资的风险包括哪些内容？5．怎样计算股票的预期报酬率？

6．如果股票的预期股利按固定速度g不断增长，则预期的股票价格将以怎样的速度增长？

7．在固定成长股票的估价模型中，为什么g永远小于RS？8．如何用市盈率估计股票价格和股票风险？9．证券组合的定性分析包括哪些内容？10．如何运用风险分散理论进行证券组合？11．贝他系数分析法的基本原理是什么？12．如何运用资本资产定价模型进行证券组合？

□练习题一、单项选择

1．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是（）

A．15%B．12%C．3%D．27%

2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（）

A．3%B．5%C．7%D．8%

3.关于债券说法正确的是（）

A.债券是一种有价证券B.债券投资属于间接投资

C.债券的票面利率等于实际利率D.债券投资可以提前收回本金

4．下列说法中错误的是（）

A.短期债券的风险低B.长期债券的票面利率一般比较高

C.中期债券的期限在一年以上，十年以下D.短期债券的流动性差5.下列说法中错误的是()

A.上市债券的流动性比非上市债券的流动性好

B.记名债券转让时原持有人要背书并须经金融机构鉴证C.新上市债券的价格与面值有较大区别D.固定利率债券在利率急剧变化时风险大

6.下列关于债券票面利率和实际利率说法错误的是()

A.票面利率不同于实际利率B.票面利率和实际利率均按复利计算

C.票面利率就是年利息占票面金额的比率D.以上说法都正确

7.如果投资者现在购买债券并持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为()

A.当前收益率B.本利和C.到期收益率D.贴现收益率

8.一种五年到期，票面利率为6%，目前的市场利率为8%的债券，如果利率不变，一年后的价格会()

A.上升B.下降C.不变D.不能确定

9.面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。如果投资者要求的必要报酬率为10%，则债券的价值为（）元。

A.922.78B.956.33C.1075.82D.1084.32

10.如果预期市场利率下降1%，将对面值为1000元的下列债券带来影响最大的是()

A.5年到期，售价800元B.5年到期，售价1000元C.10年到期，售价800元D.10年到

期，售价1000元11.下列投资中，最安全的是()

A.商业票据B.金融债券C.短期国库券D.长期国库券

12.当再投资风险大于利率风险时，下列说法正确的是()

A.预期市场利率持续上升B.可能出现短期利率高于长期利率的现象

C.预期市场利率不变D.长期利率会高于短期利率13.一般来说，股票的价值与股票的价格()

A.总是一致的B.并不一定一致C.前者大于后者D.前者小于后者14.评价股票价值使用的报酬率是()

A.过去的报酬率B.实际报酬率C.预期的未来报酬率D.市场平均平均报酬率

15.某股票现实价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预期1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为()

A.8%B.15%C.18%D.20%

16.A、B两种股票的投资报酬率均为15%，股票A预计下一年分派1元的股利，而股票B预计下一年分派2元的股利。两种股票的预期股利增长速度均为4%，那么股票A的内在价值()

A.将比股票B的内在价值大B.将比股票B的内在价值小

C.将比股票B的内在价值相等D.无法与股票B比较17.估算股票价值时，不能使用的贴现

率为()

A.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率

18.某石油公司预期未来的每股收益为2.5元，如果石油工业的平均市盈率为20，则该石油公司股票的内在价值为每股（）元

A.8B.22.78C.34.52D.50

19.下列关于市盈率的说法正确的是()

A.债务比重小的公司市盈率较低B.市盈率高则投资风险大

C.市盈率低则投资风险小D.利率提高时市盈率会下降

20.某公司的股票每股盈利是1.2元，市盈率为10，行业市盈率是15，则表明该股票对投资者来说()

A.无吸引力B.有很小的吸引力C.有很大的吸引力D.无法判断二、多项选择题

1．影响债券价值的因素有（）

A．债券面值B．债券发行价C．票面利率

D．投资者要求的报酬率E．付息方式2．债券的到期收益率（）

A．是投资债券所获得的收益率B．是按复利计算的收益率

C．是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率D．是评价债券收益水平的指标

E．其大小与债券的票面利率无关3．下列说法正确的是（）

A.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率

B.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券D.如果债券的价值高于其价格，则应买进该债券

C.如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不等4.关于债券投资，下列说法正确的是()

A.债券的价值与其面值无关

B.一般而言，债券的期限越长，其利率风险越大C.国库券为无投资风险的债券

D.当市场利率大于票面利率时，债券价值会下降

E.对于分期付息的债券，当其接近到期日时，债券价值则向其面值回归5.下列说法正确的是()

A.票面利率可以作为评价债券收益的标准B.票面利率相同的两种债券，其付息方式不同，

投资人的实际经济利益亦有很大差别

C.若债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，则购买该债券是合算的D.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率和市场利率的一致程度E.债券到期收益率是指能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率6.相对于债券投资而言，股票投资的优点有()

A.收入稳定性强B.购买力风险低C.市场流动性好

D.投资收益高E.拥有经营控制权7.股票预期报酬率包括()

A.预期股利收益率B.预期股利增长率C.预期资本利得收益率

D.预期资本利得增长率E.股价增长率8.下列说法正确的是()

A.如果公司从不支付任何现金股利或其他形式的股利，则股票价值为面值B.零成长股是每年均不发放股利的股票

C.若市场均衡，资本利得率等于预期股利增长率D.在市场均衡的情况下，普通股的预期收益率也称为投资者要求的收益率或股本资本成本率

E.股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成9.股利增长率g是影响股票价值的重要因素，与其有关的因素有()A.再投资率B.追加投资的增量股本收益率

C.资本利得收益率D.股利支付率E.预期股利

10.投资者进行投资组合时，往往按分散化原则确定证券品种，其分散化的方式有()

A.种类分散化B.到期日分散化C.部门行业分散

D.公司分散化E.价格分散化三、判断题

1．债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的折现率。（）2．对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。（）

3．股票投资的市场风险是无法避免的，不能通过证券组合来分散，而只能靠更高的报酬率来补偿。（）

4．若干种股票组成的投资组合，其风险是这些股票的加权平均数。（）

5．一般来说，随着通货膨胀的发生，投资变动收益证券要比固定收益证券好。（）

6．普通股股东未来现金流入量主要包括每期的预期股利以及出售和购买股票时的价差。（）

7．证券组合投资要求补偿的风险只是非系统风险，而不要求对系统风险进行补偿。（）

8．债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（）

9．一般认为，当发生通货膨胀时，股票的价格将下降。（）

10．每种股票都有系统风险和非系统风险，并且可以通过证券组合来消除。（）

四、计算题

1．A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市价为1050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）

2．B公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。

要求：

（1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格；（2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格；

（3）假定该债券当时的市场价格为4800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）

3．某公司于2002年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利率为14%，每年付息一次。

要求：

（1）如果债券的发行价为1040元，其到期收益率是多少？

（2）假定2003年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债券？

（3）假定2004年1月1日的市场利率下降到10%，那么此时债券的价值是多少？

（4）假定2004年1月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少？（以上计算系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）

4．某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的β系数为1.5。

要求：计算该股票的价值是多少？

5．某公司于1999年1月1日投资1000万元购买了正处于生命周期成长期的某股票200万股，在以后持股的三年中，每年末各分得现金股利0.5元、0.8元、1元，并于2002年1月1日以每股6元的价格将股票全部出售。

要求：计算该项投资的投资收益率是多少？（结果保留至小数点后两位）